월가, 9월 연준 회의 앞두고 '긴장 고조'... 험난한 한 달 예고

월가는 올해 가장 격동적인 한 달을 마무리했다.

스탠더드앤드푸어스(S&P) 500은 지난달 초 2022년 이후 최악의 하루를 기록하며 시작했지만, 단 3주 만에 모든 손실을 회복하고 사상 최고치에 다시 한번 근접했다. 7월에 5,660을 돌파한 이후, 다시 한번 그 기록을 넘볼 수 있는 위치까지 올라왔다.

하지만 9월은 더욱 험난한 여정이 될 것으로 예상된다.
미국 경제방송 CNBC는 지난 30일(현지시각) 뱅크 오브 아메리카 증권의 기술 전략가 스티븐 슈트마이어의 말을 인용해 9월이 역사적으로 평균 1.2% 하락을 기록하는, 계절적으로 가장 약한 달이라고 지적했다.


투자자들은 9월 17-18일에 열리는 연방준비제도(Fed-연준)의 연방공개시장위원회(FOMC)에 촉각을 곤두세우고 있다. Fed가 금리를 인하할 것이라는 예상은 지배적이지만, 문제는 그 인하 폭이다.

CNBC에 따르면 프리덤 캐피탈 마켓의 수석 글로벌 전략가 제이 우즈는 "앞으로 몇 주 동안 헤드라인 위험이 많을 것이며, 수익 시즌이 끝났으므로 그 헤드라인은 그 어느 때보다 더 주시될 것"이라고 말했다.
투자자들은 다음 주에 발표되는 미국 고용 보고서와 그 다음 주에 발표되는 인플레이션 데이터 등 촉박한 경제 일정을 통해 연준의 향후 행보에 대한 단서를 얻어야 한다.


통화 정책 완화에 대한 기대는 9월 내내 투자자들의 마음을 사로잡을 것이며, 경제 보고서의 중요성을 더욱 높일 것이다. 특히 8월 비농업 고용 데이터(9월 6일 발표 예정)와 소비자 및 생산자 물가 지수(9월 11-12일 발표 예정)에 주목해야 한다.
노동 시장이나 인플레이션 데이터가 예상보다 강력하게 나온다면, 투자자들은 올해 남은 기간 동안의 금리 인하 기대치를 재검토해야 할 수도 있다. 이는 주식 시장에 타격을 줄 수 있다. 현재 연방 기금 선물 가격은 2024년에 주요 당일 대출 금리가 1%p 하락할 것으로 예상하지만, 일부 전문가들은 이러한 기대가 지나치게 낙관적이라고 지적한다.

CFRA의 샘 스토발은 "연준이 4개월 안에 100bp를 인하할 것으로 기대하는 것은 약간 지나치다"며 "연준은 인플레이션의 불길을 다시 일으키고 싶지 않다고 말해왔다. 캠프장에서 나가기 전에 불이 꺼졌는지 확인하고 싶어 할 것이다. 그래서 연준은 9월에 금리를 인하할 것이고, 그런 다음 데이터를 모니터링하여 결정할 것"이라고 말했다.

스토발은 또한 "아마도 데이터가 예상보다 더 강하게 계속 나올 수 있다면 11월 금리 인하는 다시 테이블에서 제외될 수도 있다"며 "여전히 유동적인 상황이다. 연준이 데이터에 의존하고 있기 때문"이라고 덧붙였다.

8월 고용 보고서, 시장에 미칠 영향은?

7월 고용 보고서의 실망스러운 결과는 경제 성장 둔화에 대한 우려를 촉발시켰고, 8월 5일 주식 시장 매도에 영향을 미쳤다. 다음 주에 발표될 8월 고용 보고서는 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다.

월가는 이번에는 더 강력한 보고서를 기대하고 있다. 경제학자들은 미국 경제가 8월에 16만 개 이상의 일자리를 추가했을 것으로 예측하고 있으며, 이는 7월의 11만4,000개에서 증가한 수치다. 합의 추정치에 따르면 실업률은 4.3%에서 4.2%로 완화될 것으로 보인다.

8월 소비자물가지수는 연간 인플레이션이 2.9%에서 2.6%로 하락할 것으로 예상되며, 같은 달 생산자물가지수는 인플레이션이 2.2%에서 1.7%로 완화될 것으로 예상된다.


시장 강세론자들은 연방준비제도 이사회 회의와 11월 선거를 앞두고 있는 다음 두 달을 잘 버텨낸다면, 올해도 S&P 500이 상승할 가능성이 있다고 예상한다.

뱅크오브아메리카의 슈트마이어는 S&P 500이 주요 지지선인 5,560 위에 유지된다면 6,000까지 도달할 길이 있다고 말했다.

그러나 단기적으로는 많은 사람들이 기술 주식에서 벗어나 올해의 시장 낙오자로의 로테이션이 계속될 것으로 보고 있다. 이러한 추세는 이번 주 엔비디아에서 강조되었는데, 실적 발표에 대한 냉담한 반응은 투자자들이 우려했던 만큼 시장을 끌어내리지 못했다.

물론, 장기 투자자라면 연말에 가까워질수록 상승세가 나타날 수 있는 빅테크 기업에 대한 노출을 유지하고 싶어할 것이다.

스토발은 "지금과 연말 사이에 여전히 상승 가능성이 있다고 생각하지만, 우리는 먼저 이 힘든 시기를 극복해야 한다"고 말했다.


이태준 글로벌이코노믹 기자 tjlee@g-enews.com