美 달러 강세에 엔화 개입 경계감 고조

미국 달러화 강세로 엔·달러 환율이 달러당 160엔에 근접하면서 일본 당국의 외환시장 개입 가능성이 다시 부각됐다.
일본 개인 투자자들의 해외 주식 매입에 따른 자금 유출 역시 엔화의 지속적인 약세 요인으로 지목됐다.

일본 미쓰비시UFJ금융그룹(MUFG)은 15일(현지시각) 공개한 주간 외환시장 보고서에서 미국 달러화가 추가로 강세를 보일 여지가 있으며 달러당 160엔에서 올해 고점인 164엔 사이에서 일본 당국의 시장 개입이 이뤄질 가능성이 있다고 전망했다.

MUFG는 미국의 단기 국채금리가 급등해 달러 강세가 나타난 상황에서는 일본 정부가 개입 시점을 신중하게 결정할 수 있다고 분석했다. 다만 이같은 여건 때문에 일본 당국이 개입 전략을 포기하지는 않을 것으로 내다봤다.
보고서는 미국과 일본의 금리 격차만으로 엔화 약세를 충분히 설명하기 어려워졌다고 진단했다. 일본 개인 투자자들이 환율 변동 위험을 별도로 헤지하지 않고 해외 주식을 매입하면서 엔화 매도 압력이 지속되고 있다는 설명이다.

MUFG에 따르면 일본의 소액투자 비과세제도(NISA) 투자 한도가 3배로 확대된 2024년 초 이후 일본 개인 투자자의 해외 주식 매입액은 29조7000억엔(약 249조2000억원)에 달했다.

일본은행의 올해 1분기 자료에 따르면 일본 가계 금융자산 중 현금과 예금이 차지하는 비중은 47.2%였다. 미국의 10.7%, 유로존의 31.1%보다 높았다.

MUFG는 일본 정부가 자국 국채에 대한 세제 혜택 등을 통해 국내 자산 투자를 유도하는 방안을 검토하고 있다고 전했다.
일본 가계의 자금이 해외 자산보다 국내 자산으로 더 많이 향하도록 유도할 수 있는지가 엔화의 지속적인 회복에 중요한 변수라는 것이 MUFG의 분석이다.


김현철 글로벌이코노믹 기자 rock@g-enews.com