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2028년 반독점 규제 강화 가능성에 거래 앞당길 유인…2006년엔 이듬해 32% 급증
이미지 확대보기미국의 11·3 중간선거에서 민주당이 상·하원을 모두 장악하면서 미국 기업들이 향후 반독점 규제 강화에 대비해 인수합병(M&A)을 서두를 가능성이 제기됐다.
도널드 트럼프 대통령의 남은 임기 동안 상대적으로 완화된 기업결합 심사 환경을 활용하려는 움직임이 나타날 수 있다는 분석이다.
로이터통신은 민주당의 의회 장악이 2028년 대통령 선거 결과에 대한 전망까지 바꾸면서 기업 경영진의 인수합병 결정에 영향을 미칠 수 있다고 8일(현지시각) 보도했다.
로이터는 민주당이 차기 대선에서도 승리할 경우 과거 민주당 행정부 시절의 강력한 반독점 규제가 되살아날 가능성이 있다며 이같이 전했다.
◇트럼프 임기 중 인수합병 4조3000억달러…규제 완화 효과
트럼프 행정부 출범 이후 미국 기업들의 인수합병 거래는 크게 늘었다.
올해 9월까지 발표된 미국 기업 인수합병 거래 규모는 4조3000억달러(약 5767조원)에 달했다. 이는 이전 7개 분기와 비교해 65% 증가한 규모다.
트럼프 행정부의 법무부와 연방거래위원회(FTC)는 기업결합 심사 과정에서 과거 민주당 행정부보다 상대적으로 유연한 접근 방식을 취했다.
법률회사 데커트에 따르면 지난해 두 기관이 마무리한 주요 기업결합 조사는 16건으로 2011년 이후 가장 적은 수준 가운데 하나였다.
기업결합 심사 과정에서는 소송에 앞서 합의에 이르는 사례가 늘었고 거래를 포기하는 사례는 크게 줄었다.
반면 조 바이든 전 행정부 시절에는 리나 칸 전 FTC 위원장과 조너선 캔터 전 법무부 반독점국장을 중심으로 기업결합에 대한 강경한 규제 기조가 유지됐다.
당시 규제당국은 일부 사업을 매각하는 조건으로 거래를 허용하기보다 기업결합 자체를 저지하거나 법원에 소송을 제기하는 방식을 적극적으로 활용했다.
로이터는 민주당이 2028년 백악관까지 탈환할 가능성이 커질수록 기업 경영진이 현재의 규제 환경을 활용하려는 유인을 갖게 될 것으로 분석했다.
◇2006년 의회 권력 교체 뒤 이듬해 M&A 32% 증가
과거 미국 중간선거 이후의 인수합병 실적도 이같은 전망을 뒷받침하는 사례로 제시됐다.
2006년 중간선거에서 공화당이 상·하원 다수당 지위를 모두 잃은 뒤 이듬해 미국 기업들의 인수합병 거래 규모는 32% 증가했다.
런던증권거래소그룹(LSEG) 자료에 따르면 당시 연간 인수합병 거래 규모는 1조8000억달러(약 2414조원)에 달했다.
당시에도 공화당 소속 조지 W. 부시 대통령이 백악관을 차지하고 있었지만 의회 권력은 민주당으로 넘어갔다.
로이터는 이같은 역사적 사례가 이번 중간선거 이후에도 기업들의 인수합병 활동이 확대될 수 있다는 전망의 근거 가운데 하나라고 분석했다.
다만 현재의 거래 환경이 2006년과 완전히 같지는 않다는 점도 지적했다.
이미 트럼프 행정부 아래에서 상당한 규모의 인수합병이 이뤄졌기 때문에 추가적인 거래 증가 여력이 제한될 수 있다는 것이다.
◇중국 등 해외 규제당국 심사 여전히 변수
미국 내부의 규제 완화가 모든 기업결합의 성사를 보장하는 것은 아니다.
다국적 기업들의 대형 인수합병에는 미국뿐 아니라 중국을 비롯한 해외 규제당국의 승인도 필요하기 때문이다.
로이터는 일본 소프트뱅크의 스위스 ABB 로봇사업 인수 추진 사례를 해외 규제 위험의 대표적인 사례로 제시했다.
중국의 규제 대응으로 54억달러(약 7242억원) 규모의 해당 거래가 무산된 점은 미국의 규제 환경이 완화되더라도 해외 당국이 거래 성사의 걸림돌이 될 수 있음을 시사한다.
기업 경영 환경 자체도 인수합병 확대를 제약할 수 있다.
최고경영자(CEO)들의 경기 신뢰도가 약해지고 소비자들의 구매력이 위축되는 상황에서는 대규모 인수에 따른 재무적 부담이 커질 수 있다.
반면 기업들이 가격 인상 여력을 잃고 이익률 압박을 받게 되면 비용 절감과 사업 확장을 위한 인수합병의 필요성이 커질 가능성도 있다.
민주당이 향후 백악관까지 장악할 경우 법인세 인상과 반독점 규제 강화가 동시에 추진될 수 있다는 점도 기업들의 장기적인 의사결정에 영향을 미칠 수 있다.
로이터는 미국 중간선거 결과가 기업결합 심사의 미래에 대한 불확실성을 키우면서 트럼프 대통령의 남은 임기 동안 거래를 앞당기려는 움직임을 촉진할 수 있다고 분석했다.
김현철 글로벌이코노믹 기자 rock@g-enews.com
