연준, 지급준비금 2조 9250억 달러 후퇴…재무부, 현금 확보 여파

미국 연방준비제도가 양적 긴축을 이어가는 가운데 상업은행의 지급준비금 잔액이 2조 9250억 달러(약 4021조 8750억 원) 수준으로 낮아졌다.
연방준비제도이사회가 2026년 9월 1일(현지시각) 발표한 H.15 단기 금리 통계와 대차대조표 부속 자료에 따르면 미 재무부 일반계정 잔고가 9510억 달러(약 1307조 6250억 원)로 늘면서 민간 유동성을 흡수했다. 미국 정부의 대규모 자금 환수는 9월 분기말 정산 요인과 결합해 한국 금융권의 단기 달러 조달 비용에도 영향을 미칠 수 있다.


미국 정부의 현금 계좌 잔액이 불어나면서 금융 시스템 내 자금 이동이 가속화됐다. 재무부는 단기 국채 발행을 늘려 일반계정 잔고를 9510억 달러까지 끌어올렸다. 이 조치는 시중 자금을 정부 계좌로 이동시키는 결과를 낳았다.
은행권 지급준비금은 2조 9250억 달러로 줄었다. 금융시장이 통상적인 안정선으로 여겨온 3조 달러를 소폭 밑도는 수치다. 이전에는 역환매조건부채권 창구가 완충 역할을 맡아 지준의 급격한 감소를 막았다. 그러나 역레포 잔액이 크게 낮아지면서 재무부의 현금 환수 영향이 은행 예치금에 곧바로 반영됐다.

다만 금융권 전반의 유동성은 여전히 시스템 운영에 무리가 없는 범위에 머물러 있다는 평가를 받는다. 시스템 전반의 유동성 위기로 해석하기는 이르다는 분석이다.


단기 자금 시장에서는 국채 담보 차입 금리의 변동성이 감지됐다. 연준 H.15 통계에 나타난 실효연방기금금리는 3.63%로 안정적 흐름을 지켰다. 재할인율 창구의 1차 신용 대출 금리는 3.75%를 기록했다.

반면 담보부 자금 조달 시장에서는 일시적인 수급 마찰이 나타났다. 4주 만기 단기국채 유통 금리는 3.69%, 3개월 만기는 3.78%로 집계됐다. 단기국채 입찰 물량 청산에 따른 자금 수요가 집중되면서 차입 금리 상단을 압박했다.
프라이머리 딜러들이 인수 물량을 소화하는 과정에 일시적 자금 병목이 빚어졌다. 연준의 상설 레포 기구가 상단을 제한해 과거와 같은 급격한 조달 혼란으로 번질 가능성은 낮다.


미국 단기 자금 시장의 자금 이동은 한국 금융권의 달러 수급에도 파급 경로를 형성한다. 미국 내 레포 시장 수급이 타이트해지면 외환 스왑 시장을 통한 외화 조달 비용이 덩달아 뛸 수 있다.

9월 중순에는 미국 기업들의 분기 법인세 납부가 예정되어 있다. 민간 상업은행 예금에서 정부 계좌로 추가 자금 이동이 일어나면 유동성 흡수 압력이 한 차례 더 커진다. 한국 금융기관들은 미국 단기 지표 금리의 스프레드 변화를 점검하며 차입 만기를 분산하는 전략을 검토하고 있다.
글로벌 달러 유동성 환경은 이번 세수 납부와 국채 발행 일정 통과를 전후해 다시 분기점을 맞이할 전망이다. 단기적인 수급 마찰이 일어난 뒤 재무부의 재정 집행이 이어지면 자금 압박은 점진적으로 완화될 것이라는 관측이 지배적이다.

시장 참여자들은 과도한 비관론을 경계하면서 연준의 대차대조표 정책 방향과 실시간 지준 변화를 핵심 관전 포인트로 삼아 대응할 필요가 있다.


김주원 글로벌이코노믹 기자 park@g-enews.com