"연준 9월 금리 인하, 변동성 키우지만 위험자산 장기 상승 견인"

미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 오는 17일(현지시각) 통화정책 결정에서 금리를 인하할 것이라는 전망이 지배적이다.
금융시장에서는 25bp(0.25%p) 인하를 예상하고 있는데, 이는 단기적인 변동성을 유발할 수 있지만 장기적으로는 위험 자산 전반에 걸쳐 큰 활력을 불어넣을 것으로 보인다고 암호화폐 전문매체 코인데스크가 13일(현지시각) 보도했다.


최신 경제 지표는 연준을 곤혹스럽게 만들었다.

코인데스크에 따르면 미국 노동통계국이 발표한 8월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.4% 상승해, 연간 상승률이 7월 2.7%에서 2.9%로 올랐다. 주거비, 식료품비, 휘발유값 상승이 물가 상승을 부추겼다. 생산자물가지수(PPI)도 전년 대비 2.6% 상승했고, 핵심 PPI는 2.8% 오르며 3월 이후 가장 큰 폭의 연간 상승률을 기록했다. 이는 경제 성장 둔화 속에서도 여전히 인플레이션 압력이 높다는 것을 시사했다.
반면, 노동 시장은 뚜렷한 침체 조짐을 보였다. 8월 비농업 부문 고용은 2만 2,000 명 증가에 그쳤고, 6월과 7월의 고용 증가율은 당초 발표보다 약하게 수정됐다. 실업률은 4.3%를 유지했고, 경제활동참가율은 62.3%에 머물렀다.


이런 불확실성 속에서도 시장은 이미 연준의 금리 인하를 기정사실화했다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면, 선물 투자자들은 25bp(0.25%포인트) 인하 가능성을 93%로 예상했다. 이런 기대감에 힘입어 주식, 암호화폐, 금 등 자산 가격은 연일 상승했다.

스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 지난 8월 초 이후 최고치인 6,584로 마감하며 역대 최고 수준을 시험했다. 나스닥 종합지수 역시 5일 연속 최고치를 경신하며 22,141에 도달했다. 비트코인은 사상 최고가인 12만 4,000달러에는 못 미쳤지만 11만 5,234달러에 거래됐고, 금은 온스당 3,643달러로 급등하며 사상 최고가에 근접했다. 투자자들이 실질 수익률 하락에 대비하고 인플레이션 헤지를 모색한 결과다.

역사적 데이터 역시 장기적인 낙관론을 뒷받침했다. 카슨 리서치 분석에 따르면, 1980년 이후 연준이 S&P 500 지수 역대 최고치 부근에서 금리를 인하한 20건 중 모든 경우에서 1년 뒤 지수가 더 높아져 평균 약 14% 상승했다.

다만 단기적인 전망은 더 어려웠다. 22건 중 11건에서 금리 인하 후 한 달간 주가가 하락했다. 이는 '소문에 사고 뉴스에 판다'는 시장의 일반적인 반응을 보여주는 것이다. 이번에도 비슷한 패턴이 나타나면서 초기의 불안정한 상황이 장기적으로는 주식, 비트코인, 금 등 자산의 상승 동력을 강화할 것이라는 분석이 나왔다.

이처럼 연준은 인플레이션과 경제 성장 사이에서 미묘한 균형을 잡아야 하는 상황에 놓였다. 이번 발표에서 연준의 메시지는 향후 몇 달간 시장의 흐름을 좌우할 것으로 예상됐다.

이태준 글로벌이코노믹 기자 tjlee@g-enews.com