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[데스크칼럼] 트럼프 돌출행동에 흔들리는 금융시장

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임광복 금융부 부장
도널드 트럼프 미국 대통령의 이란 공습은 이스라엘과 이란의 '완전하고 전면적인' 휴전 합의로 이어졌다. 이란이 호르무즈 해협 봉쇄로 결사항전했다면 3차 오일쇼크로 번질 뻔했다. 한국 수입 원유 총 10억1000만 배럴 중 중동산 비중이 72%다. 이 중 99%가 호르무즈 해협을 통과하는 만큼 우리나라에는 치명타가 될 수 있었다. 이란과의 대치가 길어지면 물류비 상승도 수출기업에 부담이 된다. 가뜩이나 성장률 저하 우려가 큰 우리나라 환율이 다시 상승하고 증시는 요동쳤다. 다행히 이번 중동 전쟁은 이란이 한발 물러서면서 수습되는 국면이다. 하지만 트럼프는 이란과의 악연이 깊어 또 언제 어떤 사태가 터질지 모른다. 미국 대통령 선거 기간 중 이란혁명수비대의 트럼프 후보 암살 모의가 발각되기도 했다. 이란 해커들이 트럼프 후보 자료를 해킹해 민주당 선거 캠프에 전달한 사실이 드러나기도 했다. 트럼프 1기 재임 시절엔 이란혁명수비대 최고 실세인 가셈 솔레이마니 사령관을 암살하기도 했다. 이처럼 깊은 악연이 이란 공습으로 이어졌다.

관세전쟁 이어 이란 공습


트럼프는 2기 행정부 출범 직후 관세전쟁으로 도발해 증시가 2020년 팬데믹 이후 최대 폭락했다. 원-달러 환율은 1500원을 위협할 정도로 급상승했다. 수출입 물가가 오르면서 기업과 가계에 부담을 가중시켰다. 대미 수출 1위 자동차와 철강 등 주요 산업은 관세 충격에서 벗어날 방법을 찾고 있다.

미국 금리인하가 늦춰지고 불확실성이 커지면서 금융시장에 타격을 줬다. 외풍에 취약한 우리나라는 이 같은 트럼프 리스크에 요동쳤다.

경제협력개발기구(OECD)는 트럼프 관세정책으로 미국 경제성장률이 2024년 2.8%에서 2025년 1.6%, 2026년 1.5%로 둔화될 것으로 전망했다. 세계 경제성장률도 2024년 3.3%에서 2025년 2.9%로 하락할 것으로 예측했다. 트럼프는 경제 부담과 국채가격 급락 등 금융시장이 혼란에 빠지자 관세 유예 카드를 꺼내 들기도 했다.

트럼프가 충격적인 정책 발표와 시장 혼란을 일으키고 빠지는 행태를 두고 ‘TACO(Trump Always Chickens Out·트럼프는 언제나 겁먹고 물러난다)’라는 비판도 제기됐다.

하지만 문제는 트럼프의 돌출 행동이 언제 어떻게 벌어질지 예측하기 어려운 데 있다.

금융시스템에 구조적 리스크로 작용


트럼프의 돌출 행동은 우리나라 금융시스템에 구조적 리스크로 작용하고 있다. 환율 등 금융시장이 요동치고 금융사 건전성에도 부담이 되고 있다.
환율이 급등할 경우 은행은 외화대출의 원화 환산액이 늘어 위험가중자산이 증가한다. 이는 보통주자본비율(CET1) 하락으로 이어져 자본 건전성 관리에 부담을 준다. 위험가중자산이 늘면 배당, 자사주 매입 등 주주환원 여력이 줄고 은행 수익성이 악화된다.

보험사도 환율 변동성 확대는 부담이다. 해외채권 등 외화표시 유가증권을 대규모로 보유해 원화 가치가 급등락할 경우 외화자산 손익도 요동친다. 환헤지 비용도 증가해 채권 등 자산 운용 수익률이 하락할 수 있다.

이제 우리나라 금융권은 '트럼프 불확실성' 대비를 강화해야 한다.

첫째, 금융시스템 리스크 모니터링 체계를 고도화해야 한다. 이란-이스라엘 휴전 합의 이후에도 중동 정세는 취약할 수밖에 없다. 관세전쟁도 칼날이 다시 날카로워질 수 있다. 이에 대비해 실시간으로 자산 건전성과 환위험을 분석하는 시스템을 구축할 필요가 있다.
둘째, 위기 시 유동성 안전판 강화가 시급하다. 수출기업의 일시적 자금난을 지원할 계획이 필요하다.

셋째, 다각화된 포트폴리오 전환이 필요하다. 시장 불확실성을 고려해 안정적 자산운용 체계를 갖춰야 한다.

트럼프의 돌출 행동은 단순한 정책 변동을 넘어 글로벌 금융시스템을 흔들고 있다. 금융권은 유동성 충격에 대비한 사전 예방과 안전장치 마련에 나서야 할 시점이다.


임광복 글로벌이코노믹 기자 ac@g-enews.com
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