[초점] 트럼프 감세안에 채권시장 '출렁'…"美 재정 신뢰 흔들"

도널드 트럼프 미국 대통령이 추진 중인 대규모 감세안이 국채 수익률 급등과 함께 채권시장의 불안을 키우고 있다고 뉴욕타임스(NYT)가 22일(이하 현지시각) 보도했다.
트럼프 행정부가 연방정부 지출은 줄이지 않은 채 지난 2017년 세제 개편의 일몰 조항을 연장하고 국방예산을 늘리겠다는 방침을 밝히면서 투자자들이 미국의 재정 건전성에 의문을 제기하기 시작했다는 뜻이다.

NYT에 따르면 지난 20년물 국채 입찰에서 수요가 저조하자 장기물 국채 금리는 일제히 상승했다. 전날 30년 만기 미국 국채 수익률은 5.095%까지 치솟으며 지난해 10월 이후 최고치를 기록했고 10년물 수익률 역시 4.6%로 반등했다. 그 결과 S&P500 지수는 하루 만에 1.6% 하락해 한 달 만에 최대 낙폭을 기록했다.

BMO캐피털마켓의 이안 링건 금리 전략가는 “트럼프 대통령이 워싱턴 정가의 조치를 시장이 어떻게 받아들이는지를 국채 수익률로 판단한다면 최근 30년물 금리가 급등한 것은 매우 심각한 신호”라고 지적했다.
이같은 변동성은 감세안과 함께 발표된 3조 달러(약 4095조원) 규모의 재정 적자 확대 전망이 직접적인 원인으로 꼽힌다. 미 의회예산국(CBO)은 이번 감세안이 시행될 경우 향후 수년간 재정적자가 대폭 늘어날 것으로 전망했다.

채권시장에선 이미 트럼프 대통령의 ‘관세 정책 급변’이 불안 요인으로 작용해 왔다. 실제로 지난달, 무역 파트너국에 대한 관세 인상이 돌연 발표되자 미국 국채, 주식, 달러화가 동시에 하락하는 이례적인 현상이 벌어졌다. 트럼프 대통령은 이후 일부 고율 관세를 철회했지만, 시장은 여전히 조심스러운 분위기다.

라파엘 보스틱 아틀랜타 연방준비은행 총재는 전날 기자들과 만난 자리에서 “국채시장의 변동성이 커지면 경제 전망에 대한 불확실성도 함께 커질 수 있다”며 “이 경우 경제가 어떻게 반응할지를 다시 평가해야 할 수도 있다”고 말했다.

존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재도 뉴욕에서 열린 한 회의에서 “미국 자산에 대한 신뢰가 줄어들고 있는지를 놓고 많은 이야기가 오가고 있지만 실제 투자자들이 행동에 나섰다고 보기엔 이르다”고 밝혔다. 다만 그는 “시장 참가자들이 변동성을 매우 민감하게 인식하고 있는 것은 분명하다”고 덧붙였다.
이와 관련해 라이트슨ICAP의 루 크랜달 수석이코노미스트는 “미국의 재정은 이미 지속불가능한 경로에 있었는데 지금은 그 볼륨만 더 키우고 있는 상황”이라며 “지금은 아직 버틸 수 있는 수준이지만 언젠가는 시장이 이를 감당하지 못하는 시점이 올 것”이라고 경고했다.

문제는 높은 금리 상황에서도 연방정부는 계속해서 부채를 늘리고 있다는 점이다. 현재 미국의 이자지출 규모는 연간 1조 달러(약 1365조원)를 넘어서며 국방비나 메디케어, 메디케이드보다도 많고 사회보장제도 다음으로 큰 항목이 됐다.

재정정책에 대한 투자자들의 경계심은 최근 무디스가 미국의 국가신용등급을 강등하면서 더욱 고조됐다. 이에 대해 백악관 국가경제위원회(NEC)의 케빈 해셋 위원장은 “미국 채권은 전 세계에서 가장 가치 있는 투자처이며 우리의 정책이 완전히 시행되면 더욱 매력적인 자산이 될 것”이라고 강조했다.

그러나 시장에서는 여전히 회의적인 시각이 강하다. 프린시펄자산운용의 마이크 구세이 채권 최고투자책임자(CIO)는 “이번 법안은 3조~4조 달러(약 4095조~5460조원) 규모의 부채를 추가로 늘리는 결과를 낳을 수 있다”며 “이는 전반적으로 부정적인 영향을 줄 것”이라고 말했다.

김현철 글로벌이코노믹 기자 rock@g-enews.com