DB증권 "삼성증권, 거래대금 증가 등 2분기 호실적 전망"

DB증권은 13일 삼성증권에 대해 2분기 시장 기대치를 웃도는 실적을 기록할 것으로 전망했다. 증시 호조에 따른 거래대금 증가와 자산관리(WM) 부문 성장을 그 근거로 제시했다. 투자의견 ‘매수(Buy)’와 목표주가 16만3000원을 유지했다.
삼성증권의 2분기 지배주주순이익이 5243억원으로 전년 동기 대비 123.4% 증가해 기대치를 13.2% 상회할 것으로 내다봤다. 브로커리지 수수료는 증시 호조에 따른 거래대금 증가 영향으로 전 분기 대비 27.2% 증가할 것으로 전망했다. 금융상품 판매 호조가 이어지면서 WM 수수료도 6.4% 늘어날 것으로 예상했다.

반면 기업금융(IB) 수수료는 빅딜 부재와 기존 프로젝트파이낸싱(PF) 리파이낸싱이 이어지며 3.7% 감소할 것으로 추정했다.


나민욱 DB증권 연구원은 “트레이딩 및 기타손익은 금리 상승에 따른 채권평가손실을 캐리수익이 상쇄하면서 전 분기 대비 0.4% 증가할 것”이라며 “고액자산가의 증시 참여가 확대되며 WM 비즈니스 강점 있는 대형 증권사의 실적 개선세가 뚜렷하다”고 분석했다.
아울러 “증시 상승과 함께 목표전환형 펀드, 자문형 랩(WRAP) 수요가 확대된 가운데 고액자산가(30억원 이상) 고객 1만명을 돌파했다”며 “특히 코스피 위주의 장세로 고액자산가의 영업점향 주문건수 증가로 약정 기준 시장점유율(M/S)은 점진적으로 상승 중인 것으로 추정된다”고 덧붙였다.

그간 축적된 WM 비즈니스의 강점이 명확히 부각되는 시기로 판단했다. 높아진 증시, 거래대금 레벨의 수혜를 온전히 흡수하는 비즈니스 구조라는 것이다.

나 연구원은 “향후 종합투자계좌(IMA) 취득 위한 자본 유지 필요성으로 올해는 적극적인 배당성향 확대를 기대하긴 어렵다”면서도 “그럼에도 5%대의 배당수익률과 10% 후반에 달하는 자기자본이익률(ROE) 대비 12개월 선행 주가순자산비율(PBR) 1배 수준의 밸류에이션은 현저히 매력적인 수준”이라고 짚었다.

김은진 글로벌이코노믹 기자 happyny777@g-enews.com