엔비디아 '루빈'이냐 구글 'TPU'냐...2026년 AI 칩 투자 승자는?

인공지능(AI) 혁명이 전 세계 경제 구조를 재편하고 있는 가운데, 2026년을 앞둔 투자자들의 시선은 'AI 칩의 제왕' 엔비디아(Nvidia)와 '맞춤형 칩 TPU(텐서 처리 장치)로 반격을 노리는 구글에 쏠리고 있다.
전문가들은 두 기업 모두 강력한 경쟁력을 가졌으나, 투자 스타일에 따라 선택이 갈릴 것으로 분석하고 있다.


18일(현지시각) 미국 투자 전문매체 모틀리풀에 따르면 현재 AI 칩 시장은 엔비디아가 장악하고 있다. 데이터 센터용 GPU 시장 점유율은 약 92%에 달하며, 매출과 이익은 가히 폭발적인 성장세를 기록했다.

엔비디아의 가장 큰 강점은 끊임없는 혁신이다. 차세대 칩인 블랙웰(Blackwell)과 후속 모델인 루빈(Rubin)에 대해 이미 5,000억 달러 규모의 수주 계약을 체결한 상태다. 하이퍼스케일러(대규모 데이터센터 운용하며 전 세계 IT 인프라 지배하는 초대형 기업)들의 인프라 구축이 지속되는 한 엔비디아의 질주는 멈추지 않을 전망이다. 다만, 사업 구조가 데이터 센터 칩 판매에 집중돼 있어 투자 사이클이 둔화될 경우 주가 변동성이 커질 수 있다는 점은 리스크로 꼽힌다.

구글의 모회사 알파벳은 엔비디아의 가장 큰 고객인 동시에 가장 위협적인 잠재적 경쟁자다. 알파벳은 엔비디아 칩 의존도를 낮추기 위해 머신러닝 전용 칩인 TPU(텐서 처리 장치)를 자체 개발해 왔다.

알파벳은 이미 최신 AI 모델인 '제미나이(Gemini)'를 TPU로 성공적으로 학습시켰으며, 이를 메타(Meta) 등 타사에 판매하는 방안까지 검토 중이다. 설령 외부 판매가 이뤄지지 않더라도, 자체 칩 사용을 통한 수십억 달러의 비용 절감 효과는 알파벳의 수익성을 탄탄하게 뒷받침한다. 여기에 광고와 클라우드라는 강력한 본업이 있어 주가 지지선이 엔비디아보다 높다는 평가를 받는다.


두 기업의 대결은 '최대 수익'과 '안정적 다각화'의 싸움으로 압축된다.
엔비디아: AI 시장의 태동기부터 기회를 선점한 안목을 믿고, 시장 성장에 따른 최대 수익률을 목표로 하는 공격적 투자자에게 적합하다.

알파벳: 자율주행(웨이모), 양자 컴퓨팅 등 신산업 포트폴리오를 보유하고 있으며, 상대적으로 변동성이 적은 안정적 성장을 원하는 투자자에게 매력적이다.

금융투자업계 관계자는 "현재 두 종목 모두 미래 성장 기대치 대비 합리적인 밸류에이션에서 거래되고 있다"며 "2026년 이후까지 내다보는 장기 투자라면 두 회사 모두 AI 시대의 핵심 수혜주로서 손색이 없다"고 조언했다.

이태준 글로벌이코노믹 기자 tjlee@g-enews.com