롯데손보 품는 신한지주, 주가 4.71% 하락…장기 배당 공백 부담

롯데손해보험 인수를 결정한 신한금융지주의 주가가 하락했다. 증권가는 손해보험 사업 보강 효과를 기대하면서도 배당 수취까지 걸리는 시간과 추가 자본 투입 부담을 고려해야 한다고 평가했다.
14일 한국거래소에 따르면 신한지주는 전 거래일보다 4.71% 내린 9만5000원에 거래를 마쳤다. 롯데손보는 4.17% 상승한 2620원에 정규장을 마감했다.

신한금융은 전날 이사회에서 롯데손보 인수를 의결했다. 지분 77.04%를 6933억원에 인수하고, 금융당국 승인 등 필요한 절차를 거쳐 나머지 22.96%도 확보할 계획이다. 이후 신한EZ손해보험과 통합해 손해보험 사업의 경쟁력을 높일 방침이다.

증권가에서는 인수 여력보다 투자금을 얼마나 효율적으로 회수할지가 중요하다는 분석이 나온다. 정준섭 NH투자증권 연구원은 신한금융의 자본 여력이 충분하고 주주환원을 제약할 정도의 재무 부담은 아니라며, 취약했던 손해보험 사업을 보완하고 비이자이익의 안정성을 높일 수 있다고 평가했다.
다만 회사 계획대로 진행돼도 2035년까지 배당 수취가 쉽지 않다는 점을 지적했다. 국내 보험시장의 과점 구조와 제한적인 성장 여력을 고려하면 같은 자금을 증권 계열사 증자나 전략적 지분 투자에 활용하는 편이 더 빠른 수익 회수로 이어질 수 있다는 설명이다.

정 연구원은 향후 2~3년 안에 롯데손보의 이익 정상화와 그룹 자기자본이익률(ROE) 개선 효과가 나타나야 시장에서 효율적인 자본 배분으로 평가받을 수 있다고 봤다.

전배승 LS증권 연구원도 인수 가격과 계열사 간 시너지에 따른 중장기 수익성 개선을 기대했다. 그러나 보통주자본비율(CET1) 하락과 추가 자본 투입에 비해 상당 기간 배당을 받기 어려워 지주 현금흐름에는 일부 부정적인 영향이 있을 것으로 분석했다.


홍석경 글로벌이코노믹 기자 hong@g-enews.com