美 연준, '양적 긴축' 속도 줄인다...3월 회의 의사록 통해 공식화

연준 위원들, 추가적인 대차대조표 축소에 신중해야 한다는 데 공감

국기연 워싱턴 특파원

기사입력 : 2024-04-11 06:42

미국 연방준비제도(Fed, 연준)가 양적 긴축 속도를 줄일 것이라고 10일(현지 시간) 예고했다. 사진=로이터

미국 연방준비제도(Fed, 연준)가 양적 긴축(QT)의 속도를 줄일 것임을 예고했다. 연준은 지난달 19~20일 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 2017∼2019년 실행됐던 양적 긴축의 종료 당시 경험을 고려해 추가적인 대차대조표 축소에 조심스러운 접근을 하는 게 바람직하다는 데 의견 접근을 보았다. 연준이 10일(현지 시간) 공개한 3월 FOMC 의사록에 따르면 대다수 위원이 자산매각 속도를 ‘조만간’ 늦추기 시작해야 한다는 데 공감을 표시했다.

연준이 기준금리를 내리거나 양적 긴축 속도를 늦추면 고금리 장기화와 유동성 감소에 따른 급속한 경기 위축을 막는 효과가 난다. 연준은 금리와 통화량 조정을 별도의 정책 수단으로 사용하고 있다. '대차대조표 축소'라고 불리는 양적 긴축은 연준이 보유한 채권을 매각하거나 만기 후 재투자하지 않는 식으로 시중 유동성을 흡수하는 방식이다. 시중에 유동성을 공급하는 ‘양적 완화’와 대비되는 개념이다.

연준이 보유 자산 규모를 줄이면 실질적으로 다른 구매자들이 흡수해야 할 시장 내 채권 공급이 늘어나 금리가 오르는 측면이 있다. 이에 따라 연준이 양적 긴축 규모를 축소하면 금리 상승 압력을 줄이는 효과가 있다.

연준은 7조7000억 달러의 국채, 주택저당증권(MBS) 등의 보유 자산을 매월 약 800억 달러씩 계속 축소하고 있다. 연준은 지난 2022년 3월부터 기준금리를 올리기 시작했고, 그해 6월에 양적 긴축을 시작했다. 연준은 공개시장 계정(SOMA) 포트폴리오 조정을 통해 대차대조표 규모를 줄이고 있다. 2022년 6월 이후 첫 3개월은 월간 475억 달러(국채 300억 달러, 주택저당증권 175억 달러)가 축소됐고, 그해 9월부터는 그 규모가 월간 950억 달러(국채 600억 달러, 주택저당증권 350억 달러)로 늘어났다.

제롬 파월 미 연준 의장도 3월 FOMC 후 회견에서 QT에 대해 "현시점에서 이에 대해 아무런 결정도 내리지 않았지만, 위원회에서 조만간 속도를 늦추는 게 적절하다는 공감대가 있다"고 말했다. 파월 의장은 "우리는 지난 2개월(1∼2월)간 울퉁불퉁한(bumpy) 인플레이션 지표를 봤고, 앞으로도 울퉁불퉁한 여정이 될 것"이라고 말했다.

연준 위원들은 3월 회의에서 최근 물가 지표에 실망감을 표시하면서 인플레이션이 2%로 낮아진다는 확신을 얻기 전까지 금리 인하가 부적절하다고 판단한 것으로 나타났다. 그러나 대다수 위원은 연내 어느 시점에 금리를 인하하는 게 적절하다는 태도를 보였다.

미 노동부가 이날 발표한 3월 미국 소비자물가지수(CPI) 상승률은 3.5%로 지난해 9월(3.7%) 이후 6개월 만에 가장 높았다.

국기연 글로벌이코노믹 워싱턴 특파원 kuk@g-enews.com