KB증권 “SK하이닉스 급락은 MSCI 등 투심 위축”… 목표가 380만원 유지

메모리 공급부족 현상 장기화로 인한 가격 상승 흐름으로 SK하이닉스가 반사이익을 받을 것이라는 전망이 나왔다.
24일 KB증권은 내년 메모리시장 공급 부족 현상이 더욱 심화될 것으로 내다봤다. 이에 따라 하반기 SK하이닉스의 실적 추가 상향 가능성을 제시했다.

이 증권사는 메모리 공급 부족 현상이 2027년까지 이어질 것으로 내다봤으며, 신규 공장 증설이 이뤄지더라도 생산능력이 고대역폭메모리(HBM)에 집중되면서 범용 메모리 생산 확대는 제한적일 것으로 분석했다.

김동원 KB증권 리서치본부장은 “신규 공장 증설이 이뤄져도 실제 생산 능력은 HBM에 집중된다”며 “6월 현재 고객사의 메모리 수요 충족률은 50% 수준에 불과하며 협상이 진행 중인 내년 HBM 가격은 범용 DRAM과의 마진 격차 축소를 반영할 것으로 보여 전년 대비 100% 이상 가격이 오를 것”이라고 말했다.
전 거래일 SK하이닉스 주가가 12.47% 급락한 요인으로는 투자심리 위축을​ 꼽았다. 미국 금리인상 가능성과 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국 지수 편입 불발 우려 등이 복합적으로 작용했다는 분석이다.

KB증권은 SK하이닉스의 추후 실적 향상도 긍정적으로 바라보고 있다. 2분기 D램과 낸드플래시가격이 각각 50% 이상 상승하고 판매량도 확대되면서 시장 예상치를 웃도는 실적을 기록할 것으로 내다봤다. 2분기 영업이익은 전년 대비 약 8배 증가한 69조원, 영업이익률은 77.2%로추정했다.

또한 하반기 출시 예정인 엔비디아의 차세대 AI 플랫폼 베라 루빈이 SK하이닉스의 추가 성장 동력이 될 것이라는 평가다. 베라 루빈 플랫폼에서 메모리가 차지하는 원가 비중이 전작인 블랙웰 대비 5배 이상 확대될 것으로 예상되는 만큼 HBM4와 SOCAMM 등 차세대 메모리 공급을 확대하는 SK하이닉스가 최대 수혜를 입을 것으로 내다봤다.

김 본부장은 “올 하반기출시 예정인 엔비디아 베라 루빈 플랫폼에서 메모리가 차지하는 원가 비중이 베라 루빈 플랫폼 전체 원가의 25%에달하며 전작 블랙웰 대비 5배 이상 확대될 것”이라며 “특히 8월 예정된 미국 ADR 상장은마이크론과의 밸류에이션 격차 축소로 이어져 향후 SK하이닉스 주가 상승의 기폭제로 작용할 전망”이라고 말했다.

서재필 글로벌이코노믹 기자 abceee@g-enews.com