日銀 기조물가 2% 도달 선언…조기 금리인상 요구 분출

일본은행 정책위원들이 통화정책 결정 회의에서 기조 물가 상승률이 목표치인 2%에 도달했다고 판단했다.
일본은행은 10일 지난 29일과 30일에 열린 금융정책결정회의의 주요 의견을 공개했다. 물가의 기조적 흐름이 안착된 만큼 경기를 자극하지도 식히지도 않는 중립 수준으로 기준금리를 서둘러 끌어올려야 한다는 주장이 거세지면서 조기 추가 금리 인상론이 전면에 등장한 국면이다.


중앙은행 내부에서 인플레이션 안정화에 대한 확신이 급격히 힘을 얻고 있다. 정책위원들은 일시적인 변동 요인을 제거한 물가의 기초 흐름이 자체 목표치에 다다랐다고 평가했다. 한 정책위원은 기조 물가가 이미 2%에 도달했으므로 조속히 대응해야 한다고 주장했다. 정책금리를 경기 중립 수준으로 신속히 끌어올릴 필요가 있다는 의견을 냈다.
추가 인상을 촉구하는 목소리는 단발성에 그치지 않았다. 다른 위원들 사이에서도 금리 인상을 서둘러야 한다는 목소리가 이어졌다. 시장에 충격을 주지 않기 위해서라도 완화적 금융 환경을 단계적으로 축소해야 한다는 논리다. 물가 급등의 불씨가 완전히 꺼지기 전에 선제적인 금리 정상화에 착수해야 한다는 인식이 집행부를 강하게 압박하는 양상이다.


지속 가능한 금리 인상의 전제 조건으로는 노사 임금 협상이 꼽혔다. 한 위원은 앞으로 물가 목표를 2%에 안착시키는 관점이 중요하다고 강조했다. 당면한 가장 중요한 변수로는 내년 봄에 열릴 임금 협상을 지목했다. 기업들의 임금 인상 기조가 꺾이지 않고 실질 소득 확대로 이어져야만 인플레이션 목표가 정착될 수 있다는 판단에서다.

물가 상승 압력의 강도는 여전히 만만치 않다. 회의에서는 일반 소비자가 체감하는 물가의 가파른 오름세가 지목됐다. 연말을 향해 소비자물가 상승률이 전년 대비 3%를 넘어설 것이라는 전망도 나왔다. 일시적 수치를 걷어낸 기조 지표뿐 아니라 헤드라인 물가 전체가 뜀박질하면서 통화 완화 기조를 장기간 끌고 가기 어려운 환경이 조성되고 있다.

통화정책의 정상화 속도는 임금 상승의 실질적 파급력과 내수 소비의 회복 탄력에 좌우된다. 금리를 너무 빠르게 올릴 경우 막 살아나기 시작한 가계 소비와 기업 투자를 얼어붙게 만들 위험이 크다. 인상 속도를 과도하게 높이다가 경기가 침체로 돌아선다면 조기 인상론은 역풍을 맞을 공산이 크다.

임금 상승세가 둔화할 경우 통화 완화 출구전략은 차질을 빚게 된다. 봄철 임금 인상률이 기대에 미치지 못한다면 추가 금리 인상은 뒤로 밀릴 수밖에 없다. 반대로 물가와 임금의 선순환이 확고하게 입증되고 인플레이션 압력이 이어진다면 일본은행은 망설임 없이 추가 금리 인상 카드를 꺼내 들 전망이다.

회의에 참석한 한 정책위원은 "기조 물가가 2%에 안착했는지를 최종적으로 판단하려면 내년 춘투 결과가 핵심 잣대가 될 것"이라며 "기업들의 임금 인상 움직임과 서비스 가격 전가 흐름을 면밀히 관찰해야 한다"고 설명했다.


이용수 글로벌이코노믹 기자 piscrait@g-enews.com