IBK투자증권 "한국전력, 단기 수익성 우려.. 목표가 하향"

IBK투자증권은 13일 한국전력에 대해 단기 수익성에 대한 우려가 이어질 것이라고 전망했다. 목표주가는 기존 7만 7000원에서 3만 9000원으로 하향했다. 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
김태현 IBK투자증권 연구원은 “국제 연료가격 및 계통한계가격(SMP) 상승에 따른 비용 부담이 확대되는 가운데 신재생에너지공급의무화제도(RPS)와 탄소배출 관련 비용 증가도 지속될 가능성이 있다”고 추측했다.

3분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 26조 8518억 원(전년 대비 -2.6%), 1조 6441억 원(-70.9%)을 기록했다. 이는 컨센서스(매출액 27조 4963억 원·영업이익 2조 4143억 원)를 하회했다. 중동 전쟁 이후 국제 에너지 가격 상승으로 발전 연료비와 구입전력비 부담이 확대된 영향이다. 실제 연료비와 구입전력비는 각각 25.1%, 11.4% 증가했다.


김 연구원은 “더욱이 원전 이용률이 하락한 가운데 온실가스 배출 관련 비용 증가(+5456억원), 월성 1호기 해체 비용 재산정에 따른 충당부채 조정액 증가(+5447억원) 등이 더해지면서 수익성 악화폭이 확대됐다”면서 “당기순이익도 8359억원(-77.9%)으로 감소했다”고 분석했다.
아울러 "이는 중동 전쟁에 따른 원자재 수급 불균형과 석유화학 업황 부진 등으로 산업용 전력수요가 감소한 영향이며 4분기에도 제조업 가동률 하락에 따른 산업용 수요 부진이 이어지면서 전력 판매량 감소세가 지속될 것"이라고 덧붙였다.

내년부터 고리 3·4호기와 한빛 1·2호기의 순차적인 재가동, 새울 3·4호기의 신규 가동에 따라 발전 단가가 낮은 원전 비중 확대가 기대된다는 점은 긍정으로 봤다.


김은진 글로벌이코노믹 기자 happyny777@g-enews.com