이미지 확대보기중국 주식의 장기 배분을 늘리기 위해 매도를 고려하는 사람들은 중국의 인터넷 거물들에게 크게 치우치지 않고 미국과의 긴장에 덜 취약한 중국 주식에 투자하고 싶을 수 있다.
바론즈에 따르면 알리바바, 텐센트, 메이투안, 징둥닷컴과 같은 기업을 대상으로 하는 중국 규제 당국의 반독점 조치와 경쟁 압력 강화로 시장을 장악하고 있는 중국 최대 인터넷 주식에 대한 먹구름이 한동안 지속될 수 있다.
바이든 행정부가 중국과의 관계를 재검토하고 도널드 트럼프 대통령이 취한 조치 중 일부를 고려하면서 또 다른 미국발 잠재적 위험이 있다.
여기에는 미국 국방부가 중국 군대와 관련이 있다고 말한 일부 기업에 대한 블랙리스트와 아직 미정이지만 중국에 대한 해외 투자의 면밀한 조사를 강화하겠다는 증권거래위원회(SEC)의 계획이 포함된다.
중국 주식의 상장폐지 제안은 큰 골칫거리를 의미할 수 있다.
미국의 감사와 회계 기준을 지키지 않는 중국 기업들은 곧 미국 거래소에서 손을 떼게 될 수도 있다. 기관투자자는 여러 가지 옵션이 있지만 개인투자자가 피해를 입을 수 있다.
일부 중국 기업들은 홍콩이나 심지어 본토에서 2차 상장을 함으로써 이런 압력을 극복하려고 노력하고 있다.
더 많은 회사가 2차 상장을 하면 인덱스 제공 업체가 인덱스에서 소유한 상장을 바꿀 수 있다. 모건스탠리캐피탈인터네셔널(MSCI)는 정기 검토의 일환으로 최근 미국예탁증권 대신 알리바바의 홍콩 상장을 사용하기 시작할 것이라고 밝혔다. 지수 가까이 붙어 있는 펀드도 그 뒤를 따를 것으로 보인다.
기관 투자자들의 경우 유사한 전환은 미국 예탁 증권(ADR)에서 홍콩 주식으로 전환하기 위해 씨티은행에 전화를 거는 것만큼 쉽다고 중국 중심의 크레인주식의 브렌단 아헨 최고투자책임자는 말한다. "개인에게는 이것이 '불이 꺼진' 상황이 아니라고 생각한다. 유동성의 요소는 시간이 지남에 따라 사라질 것입니다."
아헨은 넷이즈와 징둥닷컴을 포함해 상장을 요청한 다른 회사가 이런 2차 상장 기념일을 맞았을 때 인덱스 제공 업체가 유사한 움직임을 보일 것으로 예상한다.
바론즈가 자산이 최소 2억 달러 이상인 중국 중심 펀드를 선별해서 상위 보유 자산을 살펴보고 6개 인터넷 회사인 알리바바, 텐센트 홀딩스, 넷 이즈, 핀 두오 두오, 메이투안, 징둥닷컴에 자산의 3분의 1 미만을 보유한 펀드들을 찾았다.
중국의 반독점 조치가 대형 인터넷주에 먹구름을 드리우고, 이는 미중 긴장에도 간접적으로 휘말릴 수 있다. 이 펀드는 동료 펀드만큼 주식에 집중되어 있지 않다.
25억 달러 규모의 피델리티차이나리전(Fidelity China Region)펀드가 가장 큰 규모다. 알리바바의 지분 12%, 텐센트와 남아프리카의 네이스퍼스를 합친 지분 10%를 보유하고 있지만, AIA그룹과 반도체 강국인 대만반도체(TSM)도 상위 보유하고 있다.
모닝스타 애널리스트들에 따르면 이 유연한 펀드는 자산의 약 4분의 3을 강력한 성장과 자유로운 현금 흐름을 통해 보다 ‘합리적인 가격으로 성장’하는 유형의 투자에 할당했다. 지난 3년 동안 펀드의 연평균 수익률은 86%로 18%%를 능가했다.
글로벌 X MSCI 중국소비자재량거래펀드(CHIQ)는 최근에 어려움을 겪었지만 지난해 98%의 수익률로 동종 기업의 84%를 능가했다. 메이투안, 징둥닷컴, 알리바바 등 여러 인터넷 기업이 1위를 차지하고 있지만, 리닝, 안타 스포츠 프로덕츠와 같은 국내 스포츠웨어 기업의 지분을 보유하고 있다.
4억4200만 달러의 매튜스차이나펀드(MCHFX)는 3년 수익률 측면에서 중간 수준에 있지만 최근 변동성뿐만 아니라 장기적으로도 더 나은 상태를 유지하고 있다. 지난 3개월 동안 92%의 수익은 다른 펀드의 9%보다 앞서 있다. 펀드는 배당금에 초점을 맞추고 있다는 것은 동료들과 다른 방향으로 가고 있다는 것을 의미한다. 텐센트를 소유하고 있지만 자동차 부품 공급 업체인 민스 그룹과 칭다오 맥주와 같은 회사도 소유하고 있다.
박찬옥 글로벌이코노믹 기자 copak21@g-enews.com
