[GE마켓워치] "뉴욕증시 4분기 랠리 이제 끝물"

뉴욕 주식시장의 4분기 랠리는 이제 끝나가고 있다는 분석이 나왔다.
이전 경험으로 볼 때 주식시장이 지금보다 더 높게 오를 여지는 거의 없다는 비관이다.

미국 연방준비제도(연준)가 다음달 13~14일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리인상 폭을 0.5%포인트로 좁히고, 이후 금리인상에 관해 이전보다 유화적인 입장을 나타내면서 연말 산타랠리까지 이어질 것이라는 기대에 찬 물을 끼얹는 전망이다.


22일(현지시간) CNBC에 따르면 캐너코드 제뉴이티의 수석시장전략가 토니 드와이어는 전날 분석 노트에서 시장 수익률 지표인 스탠더드 앤드 푸어스(S&P)500 지수가 올 연말 지금보다 크게 높아지기는 어려울 것이라고 비관했다.
앞서 골드만삭스, 모건스탠리 등도 아직 주식시장이 바닥을 찍지 않았다면서 성급한 랠리 기대감은 접으라고 충고한 바 있다.

주식시장은 지난 10일 미국의 10월 소비자물가지수(CPI) 발표를 계기로 한 차례 급등세를 탔다.

미 인플레이션(물가상승)이 마침내 정점을 찍고 하강하기 시작한 것이 아니냐는 기대를 불러 일으키는 10월 CPI는 투자자들의 연준 금리인상 속도조절 기대감으로 이어졌고, 주가가 급등했다.


드와이어는 비록 주식시장 분위기가 반전되면서 주가가 뛰었고, 연말랠리까지 기대된다고 해도 이전 경험으로 보면 4분기 S&P500 지수 상승률은 12%를 넘기 어렵다고 지적해다.

그는 1년 중 1~9월 하락한 뒤 4분기에 주식시장이 상승세를 탄 경우 상승폭이 8~12%에 그쳤다면서 상한선이 결국 12%라는 얘기라고 설명했다.

금융위기가 한창이던 2008년에는 같은 조건에서 4분기에 S&P500 지수가 마이너스(-)로 떨어진 적도 있다.

다만 2008년을 제외하면 1~9월 하강 뒤 4분기에도 마이너스를 기록한 적은 없다고 드와이어는 설명했다.

캐너코드에 따르면 1962년에는 1~9월 S&P500 지수가 21.36% 폭락했다. 그러나 4분기에는 12.14% 상승했다.

1974년에는 1~9월 낙폭이 34.86%에 이르렀다.

그렇지만 이 경우에도 4분기에는 상승세로 돌아서 S&P500 지수가 7.90% 올랐다.

닷컴거품이 꺼진 이듬해인 2001년에는 S&P500 지수가 1~9월 21.16% 하락했고, 4분기에 10.29% 상승 반전에 성공했다.

그 다음해인 2002년에도 S&P500 지수는 1~9월 28.99% 급락했으나 4분기에는 7.92% 상승세로 돌아섰다.

2008년 금융위기에서는 달랐다.

1~9월 20.57% 급락한 S&P500 지수는 4분기에 낙폭이 확대돼 22.56% 폭락했다.


캐너코드에 따르면 S&P500 지수는 21일 마감가를 기준으로 4분기 들어 이미 10.16% 상승했다.

올 1~9월까지는 24.8% 하락했다.

이전 경험에 비춰보면 그동안 가장 높은 상승폭을 기록한 1962년의 4분기 상승률 12.14%가 되풀이된다고 해도 앞으로 잘해야 2%포인트 더 오를 정도의 여력 밖에는 남지 않은 셈이다.

드와이어는 지난주 S&P500 지수 흐름으로 볼 때 기술적으로 이전 한계를 뛰어넘는 상승세를 기대하기 어렵다면서 상승률이 12%에 접근하면서 추가 상승 여력은 사라지게 될 것이라고 내다봤다.


김미혜 글로벌이코노믹 해외통신원 LONGVIEW@g-enews.com